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到2015年可形成3000万吨的吞吐能力，港口等级达到10万吨级；到2020年将达到10000万吨的吞吐能力，港口等级将根据发展需求得到进一步提升。 （三）港区建设的投融资主体分析。政府投融资平台承担非经营性、经营性基础项目建设。由于港口项目的建设经营周期较长、资金需求量大、资产专用性高，其综合风险系数较高，港口建设特别是港口基础设施的建设主要是由政府投资，其主要资金来源于中央和地方财政税收，纳入财政预算用于固定资产投资。政府对港口项目的投资行为不仅会改善港口产业的发展境，而且会揭示港口产业在未来经济社会发展中的突出地位。同时，政府的投资行为也会产生一定的收益。 民间资本积极参与经营性基础项目、经营性一般项目建设。港口经营性基础设施所需的庞大资金，为民间资本参与经营性基础项目和一般项目投资提供了可能。民间资本的参与一方面解决了港区建设资金不足的问题，另一方面也有利于提高港口的管理和竞争力。 地主港发展模式，极大地减轻了政府的财政负担，实现多元化的投融资渠道，是港口建设可持续发展的有效保证。地主港模式主要采取的是政府部门（港口管理机构）管理的地主港模式，由港口管理机构自行按照规划，建设光板码头、库场出租给港口业务经营企业从事经营，收取码头或库场租用费，用于港口建设的滚动发展而码头的库场、机械、设备等经营性设施则由经营人自己建设、维护、管理和使用。 （四）港区建设的融资方式分析。港口作为水运基础设施，具有和一般基础设施不同的准公用产品特征。一方面港口作为国家控制的交通基础设施为经济、政治、国防等提供服务，产生巨大的社会经济效益；另一方面，港口特定的区域性、排他性、竞争性所表现出的经济性，使得一些港口已逐步呈现出投资主体多元化的趋势，合理融资也因此成为了港口基础设施建设方面的研究重点。 银行信贷是港区建设资金来源的主渠道。固定资产贷款作为最常用的债权性融资方式，具有可操作性强、手续简便、可发挥财务杠杆作用、节税等优点。针对固定资产贷款，以相关产权进行抵押贷款。在缺少相应抵押物的情况下，可由股东提供抵押物或进行信用担保来取得银行贷款。如公司进行后期开发，所需资金巨大时，因项目资源良好，股东具有较强实力，政策支持力度大，是银行的优质客户，充分利用上述优势增加谈判砝码，争取较为优惠的贷款条件，同时可采取银团贷款方式，降低融资的时间成本和资金成本。 在项目不具备银行项目贷款基本条件之前，现有股东视所需资金同比例分期增资是较为现实的融资方式。该方式为权益性融资，以提高自有资金比例，减少财务风险，为银行贷款提供合规性保障，且同比例增资不改变现有股权结构，有利于公司正常经营运转。也可利用特定资产收益权信托或收费权质押、周转贷款等方式来筹集资金，但是条件较为严格，资金成本较高。 内源融资是港区重要的融资渠道。企业主要通过土地运作、借贷和引进战略投资者等筹措建设资金参与区域内码头项目的投资。该方案属于权益性融资，能够提高自有资金比例，减少财务风险，为银行贷款提供合规性保障。但该方案将改变现有股权比例，牵涉到现有股东权利和利益的重新分配。 与资金实力雄厚的企业合作开发，约定固定回报、收入分成、利润分成等不同的回报方式。通常这类金融投资者，希望取得固定回报，目的是为闲散资金找到投资渠道，取得较高、稳定的收益，一般不参与日常经营，在项目收益预期较为稳定时，资金成本可能偏高。如引进的隐形投资者为承建方，则可大大减少工程支出，从而减少整个项目的资金需求量。该方案因无需变更股权结构，较引进显性投资者而言程序简便，但相应可能带来较为复杂的法律、税收、财务纠纷风险。 境外资金的引进成为港区建设新的活力。外国政府和国外金融组织贷款具有贷款利率低、还款期长，比较适合港口等大型基础设施建设。 二、港区建设的投融资方式的总体评价 （一）缺少实力雄厚的投融资主体，政府资产分散。投资公司注册资金少，资产规模小，部分投融资公司只负责对工程项目的投资建设，不能对建设的工程项目进行经营与管理，未能形成真正意义上的风险与收益一体化要求的投融资主体资格，影响了公司再融资能力。 （二）资产负债率偏高，财务风险大。企业资产负债率普遍偏高这种资产负债结构一方面使企业承担了较高的财务费用，另一方面也影响项目的进一步融资，同时企业在推动多元化的融资创新方面也难以发挥作用。 （三）后续融资压力大。大规模基础建设引致了巨大的资金需求，远远超过了公司的承受能力，未来的融资压力可想而知。如果在投融资机制上未能有所突破和创新，要完成如此巨大的融资任务难度很大。 （四）融资渠道单一，担保主体缺位。对投资企业来说，仅靠注册资本金及有限的土地来进行融资远远不能满足目前的资金需求。而对于银行来说，对不能提供有效抵押物及可靠担保的公司是达不到其贷款准入门槛的。 三、构建高效的港区建设投融资平台 （一）开拓新的融资渠道和方式，实现投融资主体的多元化。为确南港东部港区建设的顺利进行，必须实行港口投资主体和融资渠道的多元化，鼓励外国资本和国内民间资本进入港口建设和管理领域。同时，通过资本市场和其它市场进行融资，尝试各种新的融资方式，形成投融资体系中投资主体与融资渠道的多元格局。 首先，拓宽投融资渠道。一是积极运用公司融资，通过政府直接控股的公司，通过政府信用增级和政策性银行增信方式，采取发行企业债券、资产证券化、产业投资基金、出售资产和股权、上市融资等方式，进行创新融资；二是充分发挥资本市场的作用。对资产规模较大、行业影响力较强、比较优势明显的骨干企业，要重点培育辅导；对经济效益明显、产业成长性较好、具有资源优势或区位优势的特色企业，要找准定位，创造条件在中小企业板上市；对技术含量较高、创新能力较强的中小企业，积极引进风险投资，增强企业发展实力和后劲；三是积极开展环渤海地区投资基金试点，争取国家南港工业区港区开发建设的资金支持，包括中央国家返还的发展基金以及交通部的港口基本建设资金等。 |
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