|
基于管理者预期，管理者对未来销售量有乐观预期，在业务量下降时仍保持较大的成本费用，以保持生产能力，加大成本粘性；管理者对未来销售量持悲观预期，在业务量下降时更倾向于降低成本费用，因此降低成本粘性。影响管理者预期的因素有宏观经济环境与公司自身额盈利能力。根据上述分析，本文提出研究假设H7、H8: H7:GDP增长率越高的公司，成本粘性程度越高。 H8:净资产收益率高的公司，成本粘性程度越高。 三、研究设计(_)样本的选取 本文选取2006年以前在深沪上市的制造业A股上市公司作为研究样本，对2007?2013年的数据进行研究分析。将样本限制于制造业上市公司是因为制造业公司在上市公司中所占份额较大，是应用传统的量本利分析的主要公司，成本的核算、预算和控制对制造业公司影响大，对制造业上市公司的成本习性进行研究具有更为重要的意义。考虑到2006年《企业会计准则》在上市公司开始实施，准则实施前后会计核算办法有所区别，因此选取新准则实施后的年份更具有整体可比性。在进行样本筛选时，剔除ST和*ST的上市公司和主要数据严重缺失的样本，最终选取671家上市公司作为样本。本文数据来源于GSMAR数据库，使用软件WPS表格和SPSS18对数据进行整理和处理。 (二变量定义 Anderson等(2003)对销售费用、管理费用和日常开支(SGA与业务量之间增减变动情况进行研究，发现三项费用与收入变化之间有粘性。Subramaniam和Weidenmier(2003)在扩大了Anderson的三项费用加入销售成本，研究发现业务量的变动幅度与成本粘性存在关系。Calleja等(2006)在对比不同国家成本粘性差异时,考虑了ROE、营运资本率、负债比率、资本密集程度及劳动力密集程度五个方面的影响因素。刘彦文和王玉刚(2009)研究发现宏观经济环境对公司行为产生不可忽视的作用，当宏观经济环境处于上升期，基于效率理论,机会主义理论以及管理者预期理论,公司管理层会扩大成本投入，当业务量下降时，管理者乐观预期未来业务增长水平,做出较少降低成本的决策。 本文借鉴前人的研究，选取资产密集度、存货密集度、第一大股东持股比例、前三大高管薪酬、GDP增长率、ROE六个变量，并考虑在不同时间跨度下研究成本费用粘性的变化及其影响因素，如表1所示。 三模型设计 为验证营业成本、销管费用及营业总成本成本粘性的存在性，本文参照Anderson等的对数模型设计模型1如下，Pi表示作为业务量的代理变量销售收入每增加1%时成本增加Pi%,Pi+P2表示销售收入每减少1%时成本减少Pi+P/%,如果存在成本粘性则Pi+P2小于Pi，那么P2_定为负数，并且P2绝对值越大成本粘性程度越严重。 四、实证检验与结果分析(一)样本的描述性统计 表2是样本的描述性统计分析,可以看出我国制造业上市公司营业成本占营业收入的79.41%,平均毛利率为15.5%,销管费用占营业收入的16.53%,营业总成本超过营业收入4.47%,表明制造业的营业成本占营业收入的比重较高，成本管理与控制水平较低。资产密集度平均约为2,其中存货占营业收入的33.37%。制造业企业第一大股东持股比例平均达34.31%,控股股东具有一定的控制权。GDP平均增长率为10.45%。金融危机以来宏观经济环境受到影响GDP的涨幅放缓，加上经济发展的目标不再一味地追求高GDP增长率，要实现平稳增长、重质量、优化结构的目标，在2013年GDP增长率为7.85%。表中显示制造业公司的净资产收益率平均为0.33%,而ROE是衡量公司能力的核心指标,ROE低表明制造业公司股权权益的利用效率低。表3是变量之间的相关系数表，可知变量之间不存在多重共线性的问题。 表2描述性统计表变量的相关系数成本粘性存在性回归结果 表4 年份 回归系数 模型1a 模型1b 模型1c p0 0.001 (-0.018) 0.028 (-12.883)""" 0.006 (-4.295)""" n=1 p1 0.986 (-222.81) """ 0.444 (-38.082)""" 0.808 (102.1)""" P2 -0.032 (-3.199)""" -0.168 (-6.446)""" -0.215 (-12.137)""" 调整R2 0.94 0.28 0.747 F 37 080.675 915.105 6 929.166 年份 回归系数 模型2a 模型2b 模型2c p0 0.003 (2.946)""" 0.062 (19.778)""" 0.02 (-9.952)""" n=2 p1 0.978 (230.248)""" 0.487 (42.037)""" 0.801 (106.141)""" P2 0.003 (-0.343) -0.134 (-5.12)""" -0.123 (-7.213)""" 调整R2 0.953 0.372 0.8 F 41 186.486 1 191.813 8 069.478 p0 0.001 (-0.368) 0.098 (18.685)""" 0.024 (-7.502)""" p1 0.991 (209.683) """ 0.575 (42.532)""" 0.855 (102.534)""" n=4 P2 -0.006 (-0.556) -0.129 (-3.866)""" -0.208 (-10.149)""" 调整R2 0.961 0.476 0.84 F 32 667.915 1 218.692 7 023.691 注表示在0.1%水平上显著，下同。 |
|
核心期刊网（www.hexinqk.com）秉承“诚以为基，信以为本”的宗旨，为广大学者老师提供投稿辅导、写作指导、核心期刊推荐等服务。 核心期刊网专业期刊发表机构，为学术研究工作者解决北大核心、CSSCI核心、统计源核心、EI核心等投稿辅导咨询与写作指导的问题。 投稿辅导咨询电话：18915033935 投稿辅导客服QQ： 投稿辅导投稿邮箱：1003158336@qq.com |
| 你好，欢迎来到！ 设为首页 ｜收藏本站 | ||
|
